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1400亿一天抢光、2300亿挤一只基金：散户冲进“酒茅新能源局”，别等抱团散场才闻到酒精上头

2026-10-11人已围观

开年这场抢基，像一坛被掀了泥封的老酒

基金名字开始挂热搜，几个管钱的人从“管着千亿”被粉丝叫成“千亿顶流”，连原本只在酒桌和营业部出现的情绪，被搬到了超话和应援海报里——这股味道，和一群人同时凑到同一口老窖池边闻香，差不了太多。

为什么大家觉得“买基比抓股票体面”

回看2020年全年，全市场能计入统计的股票型、混合型基金，平均涨幅站在40%以上，里头超过100只全年收益翻了一倍。账面上“炒股不如买基”就这么坐实了。

但钱到底是怎么赚出来的？答案不复杂，也带点酒曲发酵的意思——

大伙手里攥着巨量子弹的公募，集体把筹码摞进两条长桌：一边是大消费（白酒、酱油那一路老面孔），一边是新硬货（光伏、电动车）。这几条线里的核心票，一年里被顶上去200%以上的比比皆是；反过来，没被基金划进名单的那些票，反而被甩单砸得发凉。

瑞银中国策略口的观察也印证这一点：单看2020年中报口径，内地公募在92只个股上的持仓比例被推到五成以上，筹码往龙头一根绳上勒的趋势相当扎眼。过去选股还愿意在中盘里翻成长，那一轮下来大家认的只剩一句——“龙头的确定性更经得起熬” 。

社科院金融所的提法更直接：基金把重仓股一层层往上抬，净值自然漂亮，而这套戏码要接着唱，就必须有新钱源源不断往里灌。2020年全年基金募集规模卡在3万亿元这个量级，恰好把这条链条喂得饱饱的，于是走出了“股价往上拱—新基继续卖得动—再回来接货”的正向闭环。

抱团那条绳，已经在几只大票上松了扣

没有哪口酒能一直不上头。2020年攒下来的紧抱持仓，到2021年1月中旬开始露出毛刺：

1月14日，五粮液、比亚迪、东方财富、中国平安、宁德时代单日均被净卖出超10亿元

1月15日，中国中车、东方财富延续大额流出，量级同样贴近或越过10亿元线

背后没什么玄学。岁初本来就是机构翻账本、挪仓位的窗口；前面抱过的那批票价格已经炖到高位，老持有人再端着碗赚不到多少肉，新钱这时候冲进去却要先接一勺烫汤。于是部分机构挑了撤一点、换一点。

野村东方那边的表述相对克制：抱团本身还没断，但再往热门行业里加注的性价比已经肉眼可见地往下掉，一点消息面、一点资金面、一点宏观风吹草动都可能让高估值那层膜先裂。业内比较一致的判断集中在两点——

机构持仓拧得太紧，A股估值结构被压出了明显扭曲

本轮抱团持续时长更长、抱住标的估值更高，真走到松动甚至散架那一天，回撤的力道也会比以往更粗

至于规则层面，也有声音主张从资管机构的持股集中度约束这一源头去修一道箍，而不是等桌面上杯盘乱响再收拾。

钱掉头往南：港股那段插曲也得记一笔

同一窗口里，沪深港通南向资金几乎天天单日净进100亿港元以上，好些日子直接冲过200亿港元。A股核心资产被抱到估值不便宜之后，一部分弹药转头去敲香港那边的门，新发的偏股产品几乎清一色把港股通标的写进合同，港股仓位上限普遍给到股票资产的50%，“跨过香江去拿定价权”的话术一度刷屏。

但这边也不是无风港。嘉盛当时的复盘讲得实在：内地公募阶段性占上风归占上风，港股大权重真正的定价权换手还得耗很久，外资那一头怎么动得贴着看；一旦美元冷不丁转强、外资回头抽、南向节奏一缓，跷跷板另一头的新兴市场资金就可能跟着往外漏，疫情反复再叠一层，南向故事也会被磨掉几分锐气。

1. 2021年1月这波爆款基金到底热到什么程度？

2. 公募当时主要把钱摞在了哪些方向？

高度集中在两类——大消费侧的白酒、调味品，以及新能源侧的光伏、动力电池；部分核心个股年内涨幅越过200%，非抱团标的反而承受抛压。

3. 机构抱团靠什么维持不散？

依赖持续的新发募资。2020年全年基金募集规模约3万亿元，新钱进场接住被推高的重仓股，形成净值上涨—继续吸金的双向循环。

4. 哪些信号说明抱团当时已经出现裂缝？

1月14日五粮液、比亚迪、东方财富、中国平安、宁德时代单日净流出均超10亿元；次日中国中车、东方财富仍维持同等量级资金撤出；机构年初调仓与高估值止盈是主要诱因。

5. 南向资金大幅净流入港股是否等于港股定价权已换人？

并未。南向单日多次破百亿、甚至超200亿港元，但港股大盘权重的外资底仓极厚，定价权切换属于慢变量，仍需警惕美元走强、外资反向减持、南向节奏放缓带来的双向摆动。