2024年习酒“借壳”罗生门：51%股权变动引爆双涨停，贵绳贵广紧急澄清，这份白酒避坑指南请收好

2024年习酒“借壳”罗生门：51%股权变动引爆双涨停，贵绳贵广紧急澄清，这份白酒避坑指南请收好

文/白酒科普主笔

一、事件还原：一张公示，两纸公告，三个涨停

5月29日，国家市场监督管理总局经营者集中简易案件公示栏更新了一条信息——贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司（简称"黔晟国资"）拟收购贵州习酒投资控股集团有限责任公司51%股权。

这行看似枯燥的行政公示，像一颗石子投进了平静的湖面。

黔晟国资是贵州省国资委直属企业，业务横跨类金融、实业经营、要素交易、资产管理四大板块。交易前，习酒由贵州省国资委全资持有；交易完成后，黔晟国资将握有习酒51%的股权，贵州省国资委保留49%。本质上，这是一次国资内部的股权结构调整，相当于习酒从"直接归省国资委管"变成了"省国资委通过黔晟国资间接持股"。

但资本市场不这么看。

5月30日起，两家带有贵州国资背景的上市公司股价异动：

贵广网络：5月30日、31日、6月3日连续3个涨停板；

贵绳股份：同期3个交易日累计涨幅超20%，触发股票交易异动标准。

贵绳股份是黔晟国资的控股孙公司，贵广网络第一大股东为贵州广播影视投资有限公司（持股32.48%），第二大股东为中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（持股10.03%）。两家公司与习酒的控股股东贵州省国资委均存在股权关联——这种"血脉相连"的关系，正是市场炒作"借壳概念"的逻辑起点。

6月1日和6月4日，两家公司分别发布澄清公告：

贵绳股份明确表示："经公司自查并向控股股东核实，公司并不涉及与酒企业'借壳''重组'的洽谈或谈判等相关行为，未来也无计划从事或拓展与酒相关业务，关于公司'借壳''重组'的相关传闻不属实。"

贵广网络公告称："截至公告披露日，除公司已披露事项外，不存在影响公司股票交易异常波动的重大事项，不存在涉及公司应披露而未披露的重大信息。"

这不是两家公司第一次被贴上"习酒借壳概念股"的标签。2022年7月，习酒从贵州茅台集团脱离实现"单飞"，此后至当年12月，贵绳股份和贵广网络的股价就曾因同类传闻多次涨停。历史总是惊人地相似，但公告里的措辞也惊人地一致——否认三连。

香颂资本执行董事沈萌对此评价："'借壳上市'的标准视同IPO，经营稳健的白酒企业自身也没有尽快上市的迫切压力。"前海开源基金首席经济学家杨德龙补充道："近年来'借壳上市'的成功案例相对较少，监管层加强对'借壳上市'的审批把关，有利于市场稳定和健康发展。"

二、习酒档案：从茅台"养子"到独立"嫡系"

要理解这场风波，得先认识主角——贵州习酒。

项目 信息

全称 贵州习酒投资控股集团有限责任公司

总部 贵州省遵义市习水县习酒镇

核心香型 酱香型为主，兼产浓香型

代表产品 习酒·窖藏1988、君品习酒、金钻习酒、圆习酒

产能规模 基酒年产能已突破5万吨级别

2023年营收 公开信息显示超200亿元量级

习酒镇地处赤水河中游，与茅台镇同处中国酱酒黄金产区。这里的地理条件堪称"老天赏饭吃"：赤水河的水质、当地特有的微生物群落、紫色砂页岩风化形成的弱酸性土壤，三者叠加，构成了酱香酒酿造的天然壁垒。

2022年7月，贵州省国资委将习酒82%股权无偿划转至贵州习酒投资控股集团，使其脱离茅台集团体系独立运营。这一动作被市场普遍解读为为习酒独立上市铺路。但"独立上市"不等于"借壳上市"，更不等于"借贵绳或贵广的壳"。

三、白酒科普时间：读懂酱香，才懂习酒的价值

1. 酱香型白酒的"12987"密码

酱香型白酒的酿造工艺，行业内用"12987"五个数字概括：

1年生产周期

2次投料（下沙、糙沙）

9次蒸煮

8次发酵

7次取酒

这还不算完。七轮次取出来的酒，要按轮次、典型体（酱香、醇甜、窖底）分类储存，至少存放3年以上，再由勾调师用不同轮次、不同年份的基酒精心勾调，最后再存放1年方可出厂。也就是说，一瓶酱香酒从投粮到上架，最短需要5年时间。

这就是为什么优质酱酒价格普遍偏高——时间成本摆在那里，急不得。

2. 主流香型风味速览

香型 代表品牌 主体香气成分 口感特征 适合人群

酱香型 茅台、习酒、郎酒 高沸点物质群 酱香突出，幽雅细腻，空杯留香持久 老酒友、商务宴请

浓香型 五粮液、泸州老窖 己酸乙酯 窖香浓郁，绵甜甘冽，香味协调 大众消费，接受度最广

清香型 汾酒、红星二锅头 乙酸乙酯 清香纯正，余味净爽 入门者、偏好清爽口感者

米香型 桂林三花酒 β-苯乙醇 蜜香清雅，入口柔绵 南方市场、轻度饮酒者

兼香型 白云边、口子窖 复合酯类 浓酱协调，层次丰富 想"两全其美"的消费者

选购建议：初次尝试酱香酒，可从习酒的"圆习酒"或"金钻习酒"入手，价位在100-300元区间，性价比显著，能较好体验酱香风格而不至于因价格门槛望而却步。

四、选购避坑指南

如何辨别纯粮酒与勾兑酒？

看配料表是最直接的方法：

类型 配料表特征 执行标准号

纯粮固态发酵白酒 水、高粱、小麦等粮食 GB/T 26760（酱香）、GB/T 10781（浓/清）等

液态法白酒（勾兑酒） 食用酒精、水、香料 GB/T 20821

固液法白酒（混合） 部分粮食酒+食用酒精 GB/T 20822

核心原则：配料表里出现"食用酒精""食用香料"的，都不是纯粮酒。 纯粮酒的配料表干干净净，只有水加上各种粮食。

酒花判断法还准确吗？

传统说法是"酒花细密持久=酒质好"，但这个方法的准确性显著下降。原因有二：一是现代添加剂可以人为制造持久酒花；二是不同香型、不同酒精度的酒，酒花表现本就不同。高度酱酒摇晃后酒花确实细密，但酒花只能作为辅助参考，不能作为判断酒质的唯一依据。

怎样通过外观判断酒质好坏？

挂杯：倾斜酒杯旋转后静置，酒液沿杯壁流下形成"泪痕"。挂杯明显且流下缓慢，通常说明酒体醇厚、酯类物质丰富，但挂杯也可以被增稠剂模拟，需结合其他指标。

色泽：正常白酒应为无色透明（酱香老酒可能微黄），若出现浑浊、悬浮物则异常。

闻香：纯粮酒香气自然协调，勾兑酒香气冲鼻、单薄、不持久。

空杯留香：酱香型纯粮酒空杯放置数小时后仍有余香，这是其标志性特征。

五、品鉴常识：怎么喝，才对得起一瓶好酒

基础品鉴四步法

1. 观色：举杯对光，观察酒液是否清澈透明，有无悬浮物。

2. 闻香：酒杯置于鼻下1-2厘米，轻吸气。好酒的香气是"复合的"——酱香、焦香、花果香层层叠叠，而非单一的酒精味。

3. 品味：入口后让酒液铺满舌面，感受酸甜苦辣鲜五味的变化。好酒入口柔顺，中段爆发力足，尾段干净利落。

4. 回味：咽下后闭口呼气，感受鼻腔返香。优质酱酒的回味可达数分钟。

酒与餐食搭配技巧

酱香酒+重口味菜肴：红烧肉、酱牛肉、麻辣火锅。酱酒的高酸高酯能解腻提鲜，相得益彰。

浓香酒+家常菜：川菜、湘菜均可驾驭，适配面广。

清香酒+海鲜/凉拌：清淡酒体不抢食材本味。

禁忌搭配：白酒不宜配碳酸饮料（加速酒精吸收），不宜空腹饮用。

六、储存工艺：好酒是"养"出来的

传统酿造工艺通俗科普

酱香酒的酿造，本质上是微生物的驯化工程。制曲环节将小麦粉碎压块，在60℃以上高温下培养，富集耐高温的微生物菌群。这些微生物分泌的酶，在后续发酵中把淀粉转化为糖、再转化为酒精和各种风味物质。没有这个"高温制曲"的环节，就出不来正宗的酱香味。

家用存酒注意事项

温度：维持在15-20℃为宜，避免剧烈波动。

湿度：相对湿度60%-70%，过于干燥会导致瓶塞干裂漏气。

光照：避光保存，紫外线会破坏酒体分子结构。

摆放：瓶装酒宜竖放（与葡萄酒不同），防止酒液长期接触瓶塞导致变质。

密封：长期存放可用保鲜膜缠绕瓶口，或更换专业密封塞。

禁忌：冰箱冷藏不适合存酒（温度过低且异味多），汽车后备箱是白酒的"死亡之箱"（高温+震动）。

七、健康饮用：喝得明白，才喝得放心

喝酒上头、口干的原因

原因 说明

杂醇油含量过高 劣质酒或新工艺白酒中杂醇油超标，刺激神经系统

醛类物质 低沸点醛类未充分挥发，引起头痛

酒精代谢差异 个体乙醛脱氢酶活性不同，导致乙醛蓄积

饮用方式 空腹、混饮、过快过猛均加重身体负担

假酒/劣质酒 工业酒精勾兑，含甲醇等剧毒物质

纯粮固态发酵白酒经过长期储存，低沸点有害物质充分挥发，杂醇油含量显著低于液态法白酒，这也是"好酒不上头"的科学依据。

解酒实用方法

饮酒前：适量进食（尤其是脂肪类食物），在胃壁形成保护膜，延缓酒精吸收。

饮酒中：每杯酒之间喝一杯水，稀释血液酒精浓度，同时补充水分。

饮酒后：蜂蜜水（果糖促进酒精代谢）、番茄汁（含果糖和有机酸）、葛根茶（传统解酒食材）。

绝对禁忌：不要用浓茶解酒（茶碱加重心脏负担），不要催吐（损伤食道和胃黏膜）。

适宜饮用量与禁忌人群

成年男性：每日酒精摄入量建议不超过25克（约50度白酒50毫升，即1两）。

成年女性：每日不超过15克（约50度白酒30毫升）。

禁忌人群：未成年人、孕妇、哺乳期女性、肝功能异常者、正在服用头孢类等与酒精产生双硫仑反应药物者、痛风患者。

八、功效参考：泡酒原料常识

民间有用药材泡酒的传统，常见原料及作用如下（注意：以下为民间传统用法，不替代医疗建议）：

原料 传统认知功效 注意事项

枸杞 滋补肝肾，明目 用量适度，过量易上火

人参 大补元气 高血压患者慎用

海马 温肾壮阳 阴虚火旺者不宜

青梅 生津止渴，开胃 胃酸过多者适量

重要提醒：自泡酒存在甲醇超标、药材配伍禁忌、微生物污染等风险，不建议非专业人士自行操作。

九、冷知识：关于白酒，你可能不知道的事

1. "酒是陈的香"有前提：只有纯粮固态发酵的高度白酒（50度以上）适合长期存放，低度酒和勾兑酒存放越久越差。

2. 茅台镇7.5平方公里核心产区：国家地理标志保护范围，超出此区域的酱酒不能标注"茅台镇酱香酒"。

3. 酱酒为什么用乳白瓶：避光保护酒体，同时白色瓶身让消费者无法直接看到酒液颜色，防止以"微黄"作为营销噱头误导。

4. "勾调"不是"勾兑"：勾调是纯粮酒出厂前的必要工序，用不同轮次、年份的基酒调和出稳定风味，属于技艺范畴；勾兑（液态法）是用食用酒精加水加香精模拟白酒口感，二者天壤之别。

5. 白酒没有保质期：根据《预包装食品标签通则》，酒精度≥10%vol的饮料酒可免除标示保质期。

十、问答环节

Q1：习酒"借壳上市"传闻反复出现，为什么每次都能带动股价？

A：核心在于习酒本身的品牌价值和贵州国资改革背景。习酒年营收超200亿元，是酱酒赛道的头部品牌，市场对它的上市预期一直存在。而A股"借壳"概念历来是游资炒作的温床——只要标的公司带有"贵州国资"标签，就容易成为资金博弈的筹码。但每次上市公司发布澄清公告后，股价往往快速回落，这说明市场情绪驱动的短期炒作，与基本面无关。

Q2：贵绳股份和贵广网络的主业分别是什么？和白酒有关系吗？

A：贵绳股份主营金属丝绳及其制品，是钢丝绳行业的老牌企业；贵广网络主营广播电视传输服务，是贵州省内有线电视网络的运营商。两家公司的主营业务与白酒酿造、销售毫无关联。市场之所以将它们与习酒绑定，纯粹是因为股权结构上的间接关联——贵绳是黔晟国资的控股孙公司，贵广的第二大股东是茅台集团。

Q3：黔晟国资收购习酒51%股权，对习酒意味着什么？

A：这是一次国资体系内的股权归集动作。交易后，黔晟国资成为习酒第一大股东（51%），贵州省国资委通过直接和间接方式合计仍持有习酒100%股权。从企业经营角度看，这有助于整合贵州省内白酒产业资源，但不涉及上市路径的确定。是否IPO、是否借壳、何时启动，均需遵循监管规则和公司战略，目前均无公开信息支持任何具体方案。

Q4：普通消费者如何避免买到假酒？

A：首选正规渠道（品牌官方旗舰店、授权经销商、大型商超）；检查包装上的防伪标识（刮开涂层扫码验证）；注意瓶盖封口是否完整、瓶身标签印刷是否清晰；价格异常偏低（如市场价1000元的产品卖200元）几乎可以判定为假酒。最保险的方法是在官方授权渠道购买。

Q5：酱香型白酒为什么普遍比浓香型和清香型贵？

A：根本原因在于时间和原料成本。酱香酒"12987"工艺决定了其生产周期长达1年，基酒需储存3年以上才能勾调，加上大曲用量大（粮曲比约1:1）、出酒率低（约5斤粮出1斤酒），综合成本是浓香型的数倍。此外，优质酱酒对产地环境要求苛刻，产能扩张受限，供需关系也支撑了价格。

本文基于公开信息整理，涉及市场传闻部分不代表作者观点。白酒选购与饮用请遵循个人实际情况，理性消费，健康饮酒。

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